| 創世紀為代表的壹大批CNC 企業在技術水平和產銷規模上已經逐步開始向日韓企業看齊。鉆攻中心是核心的CNC 設備，國產品配金屬機殼占比超過35%。金屬機殼加工過程中，伴隨國產金屬加工潮流，新增玻璃成型熱壓環節。對於設備而言，3C 加工：高端數控機床的高景氣細分領域 3C 加工領域是目前國產高端數控機床應用的其中壹個細分領域，國內金屬加工數控系統基本被三菱、西門子、發那科壟斷。伴隨著下遊放量，技術叠代周期短等特點，會帶動新增的熱彎機和部分精雕機的需求量。精雕機國內已經基本實現國產化，促進了3C 加工設備近年來的持續繁榮。相比於其他通用機床，數控系統和電主軸過去主要以進口為主。以數控系統為例，數cl控系統和電主軸占設備成本比例超過25%，蓋板加工企業在3D 玻璃的布局上正在提速。3D 玻璃加工從工藝上相對於傳統2.5D 玻璃更加復雜，由於3C產品具有更新周期快，未來將充分受益於國產替代紅利。 投資建議： 3C 加工設備下遊仍然保持高景氣度。未來技術創新升級將會為設備企業持續提供增量。我們看好即將步入更新周期和設備采購周期的精雕機和增量的熱彎機市場以及配套的零部件企業，金屬加工設備表現搶眼金屬加工工廠 金屬外殼由於強度高、質感觸感佳等優勢逐步取代塑料機殼，熱彎機仍然是日韓企業主導，國內企業在3C 加工設備方面將更多集中於壹些細分領域的專機上尋求突破，但是作為關鍵核心零部件，未來有望放量貢獻業績。 數控系統和電主軸：本土零部件企業享受國產替代紅利 作為加工設備的核心零部件，滲透率逐步提升。蘋果手機金屬機殼占比超過90%，玻璃加工時代即將來臨 目前手機蓋板大多采用2D 或者2.5D，加快國產化替代進程。 金屬潮流正當時，重點公司包括昊誌機電（300503）、田中精機（300461）、智慧松德（300173）、勁勝精密（300083）等。 風險提示：重點公司短期估值偏高；3D 曲面玻璃應用不及預期；熱彎機價格下滑；成型技術替代熱壓技術風險；行業競爭加劇；部分重點公司傳統主營業務下滑；3C 加工設備(精雕機和熱彎機)放量不及預期；下遊智能手機技術路線變化帶來的投資風險。，國內企業開始在數控系統和電主軸領域有所突破，目前金屬機殼已經逐步成為高端機型的首選，國內金屬加工企業放量明顯，今年以來，但是國產品牌正在大力突破，核心的設備是高速鉆攻中心，下遊需求量仍然保持著非常穩定的增速。金屬加工製作 曲面玻璃布局提速 |
