從亞馬遜AmazonGo無人超市到阿里實驗室 “無人零售計劃”淘咖啡再到國內首個商用可規模化復制 24小時無人便利店——繽果盒子宣布完成A輪系列融資，這種線上零售業和線下零售業相結合 模式具有很大發展潛力。無人零售成資本新風口從亞馬遜AmazonGo無人超市到阿里實驗室 “無人零售計劃”淘咖啡再到國內首個商用可規模化復制 24小時無人便利店——繽果盒子宣布完成A輪系列融資，這種線上零售業和線下零售業相結合 模式具有很大發展潛力。業內人士指出，資本 涌入預示著無人便利店正在成為下一個爆炸性新型業態。無人超市 工作效率和客戶體驗都將有較大提升，這種趨線下零售 細分場景正在風口浪尖。可以預見 是，在國內無人便利店涌現出風生水起 繁榮景象之際，無人零售將成為新零售概念之下 資本新風口。昨日，無人零售概念股一經確立就迅速崛起，成為A股市場資金追捧http://www.weii.com.tw/index.php?view=custom1 焦點。在14只無人零售概念股中，遠望谷、神思電子、新開普昨日均以漲停價報收，遠方光電昨日盤中也多次觸及漲停，截至收盤漲幅達到9.37%，此外，佳都科技、萬訊自控、勁拓股份、廈門信達、漢王科技、川大智勝、思創醫惠等概念股昨日也均實現上漲。據悉，繽果盒子目前采用 無人便利店解決方案基于RFID技術，每件商品上面均貼有RFID標簽，用于結賬收款，此外還配備了監控系統、遠程客服。該公司還宣稱會搭載人臉識別技術、動作識別防盜系統、動態貨架、自動結算系統和智能商品識別等技術。遠望谷為RFID技術、產品和系統解決方案供應商。神思電子以具有自主知識產權 嵌入式系統開發平臺技術和行業應用軟件開發平臺技術為支撐，專注智能卡應用技術、生物特征識別技術、電子支付技術等三項應用技術，主營業務為智能身份認證終端和行業應用軟件 研發、生產、銷售與服務。新開普則可為客戶提供集身份識別、小額支付、資源管控、信息集成等多種功能為一體 智能一卡通系統整體解決方案及個性化定制服務。資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，昨日，共有9只無人零售概念股獲大單資金搶籌，累計大單資金凈流入1.84億元。具體來看，昨日，佳都科技大單資金凈流入居首，達到4144萬元，緊隨其后 是神思電子，大單資金凈流入為3749.32萬元，而遠望谷(2972.68萬元)和遠方光電(2570.35萬元)大單資金凈流入也均在2000萬元以上，此外，昨日實現大單資金凈流入 無人零售概念股還有：新開普(1562.69萬元)、漢王科技(1547.48萬元)、萬訊自控(1419.38萬元)、勁拓股份(392.90萬元)。目前，國內對無人便利店 探索仍在持續進行。分析人士指出，從技術角度和消費角度看，無人便利店已經在加快嘗試；從資本角度和競爭角度看，傳統便利店轉型迫切，無人便利店在醞釀風口；從經營角度看，便利店經營要進化升級，無人便利店會在試錯中快速發展。投資布局方面，巨豐投顧表示，線上、線下融合 “新零售”業態，有望成為互聯網時代下零售業變革主要方向。中國零售行業 總規模已達到4.5萬億美元，并正以每年10% 速度增長，“新零售”空間巨大。以“淘咖啡”等為代表 無人零售業態，或將引領國內“新零售”時代 到來。阿里巴巴集團董事局主席馬云表示，2017年是阿里巴巴啟動新零售 元年。無人零售涉及 技術包括身份識別、移動支付、人工智能等方面，相關概念股有望持續表現。個股方面，近1個月內，上述14只個股中，有7只個股機構關注度較高，均被給予“買入”或“增持”等推薦評級，疊加當前熱點無人零售概念有望更加活躍，這7只個股分別為：新大陸、科大訊飛、思創醫惠、勁拓股份、佳都科技、神思電子、石基信息。##P##佳都科技:長期發展趨勢不改,雙主業發展潛力巨大佳都科技600728業績摘要:4月28日,公司發布2016年年度報告及2017年第一季度報告。2016全年實現營業總收入28.48億元,同比增長6.79%;凈利潤1.08億元,同比下降36.64%;扣非凈利潤6165.05萬元,同比下降52.38%。2017年第一季度實現營業總收入6.22億元,同比增長36.79%,實現凈利潤1276.99萬元,上年同期凈利潤為-1131.53萬元。項目延期確認不達預期,不改長期發展趨勢。受到了軌交和智慧城市項目延遲確認 影響,公司在2016年報告期中取得 業績不佳,但是從2017一季報情況來看,公司發展仍舊能夠保持相對快速 發展。智能軌交快速拓展,營收增幅巨大。公司充分發揮與華之源 協同效應,累計中標廣州、武漢、青島合肥等國內近十條軌道交通智能化項目,實現新簽合同額14.65億元,同比增長247%,營收較去年同期增長45.81%。但與此同時,快速 業務拓展也導致營業成本同比增加67.67%,毛利率明顯下降,同比減少了9.87%,這在業務快速拓展 初期階段是不可避免 。隨著軌交業務拓展 繼續推進和市場布局 進一步完善,公司發展有望進一步提速。智能城市與服務產品業務潛力巨大。因合并口徑調整、原通信增值業務合同額下滑以及新簽合同跨期 影響,2016年公司智慧城市業務實現新簽合同額14.25億元,與2015年持平。去年9月,公司戰略投資千視通科技,增厚視頻特征識別和視頻大數據結構化技術儲備,同時與參股子公司云從科技密切合作,積極推動了人臉識別系統在公共安全領域 研發和推廣,研發 平臺類產品在多個大型智慧城市項目中落地應用。服務與產品集成業務方面,公司繼續加強自身網絡建設和服務集成能力,新增合同16.42億元,業務保持穩健發展。投資建議:我們看好軌交投資和智慧城市業務 發展,預計公司2016-2018年EPS分別為0.19元、0.26元、0.42元。給予買入評級。風險提示:發展速度不達預期,項目風險。##P##遠望谷:費用增加拖累業績增長,專注超高頻RFID拐點將至遠望谷002161公司于4月27日晚間發布2016年年度報告,報告期內公司實現營業總收入4.86億元,同比下降4.10%;歸屬于上市公司股東 凈利潤4027.13萬元,同比增長112.41%;扣非后歸屬于上市公司股東 凈利潤-833.47萬元,同比下滑560.84%。公司業績符合預期,與快報基本相符。公司收入出現下滑 主要原因是毛利率較低 備品備件業務規模縮減,而核心主營電子標簽、讀寫裝置業務仍實現較快增長。扣非后凈利潤出現下滑 主要原因是公司整合海外并購標 資源及引進人才建設隊伍致使管理費用大幅增長。公司是市場稀缺 專注于超高頻RFID行業 龍頭標 ,超高頻RFID在服裝零售業 應用開始爆發,行業由幼稚期跨入成長期,公司客戶包括沃爾瑪、迪卡儂、海瀾之家等國際和國內知名零售商,新推出單品級供應鏈與門店管理解決方案,未來業務有望快速拓展。公司自2014年以來,接連并購了SML、FETechnologies、Tagsys等海外超高頻RFID行業龍頭,發力零售、物流、圖書館、紡織洗滌業等領域,展示出極強 資源整合能力,海外業務收入在2015-2016年連續兩年實現翻倍增長、毛利率同步上升,業績彈性巨大。公司近日公告擬出資7億元設立面向物聯網相關領域。

產業投資基金,預計未來公司將持續整合產業資源,提高綜合競爭實力并增厚公司業績。公司未來有望充分受益于超高頻RFID行業高景氣,逐步走出投入期,業績拐點將至、彈性巨大。預計公司2017-2019年分別實現營業收入7.54億元、11.38億元和17.08億元,實現歸母凈利潤4,972萬元、1.17億元和2.16億元,對應EPS分別為0.07元、0.16元和0.29元,維持“強烈推薦”評級。管理費用增長拖累業績,專注超高頻RFID拐點將至。報告期內,公司 電子標簽業務、讀寫裝置業務、軟件業務、備品備件業務、其他業務收入分別實現同比增長22.40%、36.39%、-69.64%、-69.63%和-32.26%,分別占營業總收入 42.95%、45.05%、0.64%、9.51%和1.86%,收入占比較小 軟件業務、毛利率較低 備品備件業務收入出現下滑,而核心主營電子標簽業務、讀寫裝置業務仍實現較快增長。公司扣非后凈利潤出現下滑 主要原因是公司整合海外并購標 資源及引進人才建設隊伍致使管理費用金額同比繼續增長21.26%,高達1.73億元,管理費用率同比上升7.42個百分點達到35.46%。公司毛利率同比上升6.88個百分點達到45.55%,主要系毛利率較低 備品備件業務收入大幅減少以及海外業務毛利率進一步攀升所致。同時,公司公告一季度虧損1542.82萬元,并預計2017年1-6月虧損2,520至2,018萬元,主要系業務拓展費用增長所致。公司是市場稀缺 專注于超高頻RFID行業 龍頭標 ,深度布局服裝零售、物流、圖書館、紡織洗滌等行業細分市場,未來有望伴隨行業高景氣,逐步走出投入期,公司業績拐點將至。深度布局鞋服零售市場,乘新零售之風有望成為爆點。新零售全面爆發,零售技術RetailTech全面改造傳統零售業態,支撐起零售 未來。超高頻RFID作為RetailTech感知層技術 重要組成部分,其應用可解決鞋服零售行業庫存高、補貨不及時、數據不精準、物流效率低、盤點耗時長、防偽防竄防盜等核心痛點,在國內外服裝品牌和百貨公司批量上線,應用效果被市場反復驗證。服裝零售業是目前超高頻RFID增長最快 應用市場,2016年增速達60%以上,而目前RFID標簽滲透率僅約5%,成長空間巨大。公司近年來持續加強國內外鞋服零售市場布局。海外市場方面,2012年設立美國子公司,2014年在歐洲、新加坡等地設立子公司,全球布局業務平臺和投資平臺,大幅提升了公司產品在國際市場 競爭力和市占率;公司2016年10月收購了鞋服零售市場RFID標簽市占率第二 SML公司10% 股權,加大拓展國際零售業務布局,隨著研發逐步深入以及外延不斷推進,公司大踏步進軍國際零售市場,客戶包括沃爾瑪、迪卡儂等。國內市場方面,以中國為首 亞太地區 市場正不斷崛起,是全球增長最快 地區,遠望谷2016年新推出基于超高頻RFID技術 單品級供應鏈與門店管理解決方案,在國內擁有海瀾之家、華影時尚、泰蓮娜等智慧倉儲、智慧門店 成功應用案例,布局領先,未來有望引領中國服裝市場進入零售RFID新紀元。海外業務連續兩年業績翻倍,外延發展步伐不會停歇。公司自2014年以來,接連并購了SML、FETechnologies、Tagsys等國外超高頻RFID行業龍頭,發力零售、物流、圖書館、紡織洗滌業等領域,展示出極強 資源整合能力。伴隨國外市場 不斷拓展,公司 國外業務業績彈性巨大:國外收入在2015-2016年連續兩年實現翻倍增長,2016年達到2.27億元人民幣,同比增速高達107%,占總收入 46.71%;同時國外業務毛利率也不斷攀升,2016年達到36.36%,同比上升3.05個百分點。公司 外延發展步伐不會停歇,近日公司公告擬通過發行可交換債(可交換遠望谷持有 上市公司思維列控 A股股票)募集資金不超過8億元,其中擬出資近7億元與勤智資本共同設立面向物聯網相關領域 產業投資基金。預計未來公司將持續整合產業資源,提高綜合競爭實力并增厚公司業績。收購TAGSYS紡織品業務,切入特種標簽市場。公司2016年以600萬歐元收購業界領先 RFID產品和解決方案供應商TAGSYS之紡織品租賃解決方案業務、RFID標簽設計與產品業務相關資產。TAGSYS在奢侈品和服裝零售市場具有一定 影響力,尤其在特種標簽--防水標簽方面實力突出。受成本限制,特種標簽市場規模較小,但增速較快約為50-70%,防水標簽未來還有望應用于酒店紡織品管理,顛覆傳統清洗模式,或實現洗衣 自動分揀、折疊、配送,并實時記錄清洗次數以備更換,提高管理效率、減少人力、提升服務質量;紡織品租賃在歐美、日本等發達國家發展比較成熟,有較高 普及率,RFID紡織品租賃解決方案有較大 市場發展空間。深耕自助圖書館業務,市場份額快速提升。公司于2005年開始拓展圖書館業務,主要聚焦高頻、超高頻RFID產品。公司于2013年入股海恒智能,豐富了高頻領域 產品布局,預計整體市占率超過60%,實現了圖書館市場 全面掌控。同時,公司通過控股澳洲圖書行業解決方案供應商FETechnologiesPtyLtd,實現圖書RFID應用市場整體占有率位居亞太區第一,報告期內FE 圖書業務增長較快,并順利拓展至東南亞、南亞市場。目前,RFID在圖書館領域 滲透率仍屬較低水平,大多還采用 是磁條 形式,使用RFID產品 也主要聚焦在高頻產品,實現自主借還書功能。未來隨著RFID系統 全面普及以及超高頻標簽成本下降,超高頻產品有望打開市場。鐵路業務有望保持穩定增長。公司作為鐵路車號自動識別系統工程 核心供應商,已在鐵路RFID市場建立了絕對競爭優勢,占領了國內鐵路貨運RFID項目 半壁江山。公司近年來不斷拓展國內鐵路RFID應用新領域,已有完備 解決方案及產品儲備,等待市場時機成熟,利用物聯網技術助力打造中國鐵路智慧車輛管理體系。公司已經初步進入高鐵及城市軌道交通領域,有望持續受益于十三五軌交投資加大及雄安新區鐵路建設,實現穩定增長。持續開拓煙草酒類等其他新應用市場。公司較早涉入煙草和白酒RFID市場,是國家煙草總局物聯網戰略合作伙伴,并同五糧液建立長期合作關系,聚焦生產管理流程和銷售渠道環節。公司在此基礎上加強拓展煙草酒類 新應用,并將產品延伸至車聯網、金融、紡織品洗滌、電力、倉儲物流、港口等行業,多點開花有望為公司未來增長提供新 爆發點。##P##遠方光電:投資慧景科技,外延戰略逐步落地遠方光電300306慧景科技深耕軌道交通行業,經營穩健。慧景科技是一家專業 智能軌道交通安全檢測信息系統產品和服務提供商,專注于道岔轉換設備綜合智能監測系統、綜合視頻智能監控系統運行維護管理平臺、面向城市軌道交通行業 信號設備在線綜合智能監測系統、道岔斷軌在線智能監測系統等智能軌道交通安全檢測信息系統產品 研發、生產、銷售和服務,公司產品主要應用于鐵路、城軌等軌道交通領域。公司客戶包括中國鐵路總公司下屬 各大鐵路局或廣深鐵路股份有限公司等鐵路運營公司、中鐵股份有限公司下屬建設公司等大型承建商、中國鐵路通信信號股份有限公司等通信信號系統集成企業等。財務數據顯示,2015年慧景科技實現營業收入6188.37萬元、凈利潤1352.49萬元,2016年慧景科技實現營業收入4762.24萬元、凈利潤857.98萬元。此外,慧景科技承諾2017年至2019年將實現凈利潤1400萬元、1680萬元、2016萬元。以慧景科技2017年承諾業績1400萬元計算,此次遠方光電收購 市盈率約14.3倍。同時,交易雙方也約定了業績承諾完成后剩余股份 收購方案,為今后公司全面收購慧景科技提供了基礎。契合“一帶一路”國家戰略,布局軌道交通智能檢測領域。當前國家大力推進“一帶一路”發展戰略,加快同周邊國家和區域基礎設施互聯互通建設,形成全方位開放新格局,為交通運輸相關產業發展帶來多重機遇;在國家發展中西部鐵路建設、推進城鎮化建設、促進城市群發展等政策推動下,中國軌道交通投資建設規模巨大,僅2016年全國鐵路行業完成固定資產投資8,015億元,其中國家鐵路完成7,676億元,投產新線3,281公里、復線3,612公里、電氣化鐵路5,899公里。國家“十三五”規劃將繼續保持較大 鐵路投資規模,期內鐵路新建線建設和既有線改造將為軌道交通信號設備行業帶來巨大發展機遇。隨著社會發展和科技進步,城市軌道交通需求不斷增長。城市軌道交通具備節約用地、運能大、速度快、安全環保等優勢,是衡量城市交通現代化發展水平 重要標志。據統計,“十三五”期間我國計劃新增城市軌道交通運營里程約3000公里左右,預計投資總額將達1.7-2萬億。2016年,國家發改委相繼批復杭州、南京等12個城市軌道交通建設規劃項目,項目總投資7,132.92億元,計劃于“十三五”期間開始建設。公司通過收購慧景科技,抓住歷史性發展時機,將迎來巨大 市場機遇和廣闊 發展空間。與上市公司技術協同,有望提升公司整體競爭力。遠方光電是一家專業 智能檢測識別信息系統和服務提供商,擁有雄厚 研發能力,尤其在光電檢測和識別信息系統方面擁有自主核心技術;慧景科技是一家專業 智能軌道交通安全檢測信息系統產品和服務提供商,在軌道交通領域擁有較好 市場地位和品牌影響力。本次交易完成后,遠方光電將向慧景科技開放研發技術體系,在光電檢測技術、軟件技術、智能識別算法、系統管理平臺等方面向慧景科技提供技術開發支持,提升慧景科技各項技術和產品研發能力,不斷將最新。

研發成果推廣到具體項目和產品中去,實現科研成果有效轉化,持續放大技術創新 產業化效應,切實提升慧景科技及上市公司核心競爭力和經營業績。進一步落實公司“大檢測、大數據、人工智能”外延發展戰略。近年來,隨著公司外延式發展戰略 逐步推進,圍繞智能檢測識別信息技術,公司先后投資了紅相科技、和壹基因、紐邁分析等公司,并且完成了對維爾科技 全資收購,公司已經成為面向工業、交通、金融、軍工、醫療、科研、公共安防等多個領域 智能檢測識別信息系統和服務提供商。此次收購是遠方光電落實“大檢測、大數據、人工智能”外延發展戰略 又一次實踐,一方面將公司業務領域拓寬至軌道交通領域,另一方面也有利于公司相關業務 整合和協同,進一步表明了公司外延式發展 信心和決心。投資建議與估值我們預計2017/2018/2019年EPS分別為0.69/0.88/1.12元,對應PE分別為26/20/16倍。考慮到公司在大檢測領域 技術儲備和該行業 廣闊市場空間,給予公司“增持”評級。風險并購整合未達預期;智能檢測產品競爭加劇。##P##新開普:校園一卡通領軍者,拓展教育+金融服務藍海新開普300248校園信息化領軍企業。新開普是國內最早從事智能一卡通系統研發、生產和集成業務 企業之一。公司自成立以來一直專注于智能一卡通系統 軟件及各種智能終端 研發、生產、集成、銷售和服務,公司專注于高校領域,為高校提供完成。

信息化建設服務。深耕校園,打造完善校園平臺。校園一卡通業務是公司傳統業務,目前公司在該業務領域穩居全國龍頭。截至2016年,公司新增90余所高校一卡通客戶,已經占據全國高校一卡通份額達到40%左右。整合子公司迪科遠望和上海樹維之后,預計未來2-3年內,公司該業務 市占率有望可以超過50%。依托傳統一卡通業務,公司推出“完美校園”平臺,為高校學生提供更便捷 移動互聯服務。“完美校園”APP推出以來,應用 日均活躍人數快速上升,2016年較2015年 增長達到兩倍以上。截至2016年底,日均活躍數已經達到20萬人。發展職業教育,打造新利潤增長點。新開普 職業教育布局首先在IT領域。目前公司在全國已經建立了6個省市教育分中心,公司 職業教育板塊將主要采取和學校合作方式,完善學歷教育 方法,向學校和學生加收學費 方法來做教育培訓業務。盈利預測與估值。我們預計公司17-19年實現營業收入9.44億、12.95億、18.00億,凈利潤1.31億、1.90億、2.62億,EPS分別為0.40元、0.59元、0.80元。目前公司在傳統校園一卡通領域占據行業領先地位,同時依托校園一卡通大力發展 校園信息化幫助公司實現收入 進一步增長;另外公司 職業教育業務已經落地,預計職業教育業務在未來幾年將為公司提供30-40%weii.com.tw/index.php?view=products 利潤貢獻。我們認為,公司在高校信息化領域具備國內領先 技術和營銷優勢,依托千萬級 大學生客戶群體,未來公司在新產品和新業務上,預計還是繼續深入拓展。我們認為,公司應該享受高于行業平均水平 估值,首次覆蓋,給予“買入”評級,建議重點關注!風險提示:一卡通市場競爭加劇;新領域拓展進度或低于預期。##P##勁拓股份:焊接設備創佳績,智能視覺添新力勁拓股份300400公司經營管理優秀,主業電子焊接設備業績穩定。公司2016年大力推進事業部改革,實行專業化運作,管理成效斐然。公司焊接設備仍占據60% 營業收入,為公司最主要 業績點。新 募投項目總計投入資金2.3億元,以提高現有產能,完善產品結構,增加研發優勢。未來增長看點在于智能機器視覺類產品。智能機器視覺類產品主要包括AOI、3D-SPI、生物識別模組貼合設備三類。AOI設備。公司2009年通過技術收購和引進人才 方式自主研發、生產并銷售AOI設備,作為公司波峰焊回流焊等焊接產品http://www.weii.com.tw/index.php?view=products 良好補充。SPI設備。SPI設備是應用機器視覺來對電路板上 錫膏進行檢測,公司于2013年通過收購獲得了SPI產品 生產技術。3D-SPI是PCBA線上不可或缺 高端設備。生物識別模組貼合設備。2016年公司通過自主研發推出生物識別模組貼合設備,該設備推出后實現了進口替代,并實現了批量銷售。該類設備未來會成為公司主要 利潤增長點,將作為一個主營業務獨立出來。積極研發,新產品不斷涌現。不斷儲備新技術,開發符合市場和客戶需求 新產品,以更具市場競爭力 高端設備穩定公司地位,保證公司未來 可持續增長。現在主要有垂直固化爐和OLED封裝設備。公司盈利預測及投資評級。公司從PCBA線上焊接設備不斷發展,通過自主研發和外購技術推出了高端 智能機器視覺類設備產品,并積極研發保證公司未來 可持續增長。我們預計公司2017-2019年營業收入分別為5.7億元、8.3億元和9.9億元,每股收益分別為1.14元、1.46元和1.73元,對應PE分別為27X、21X和18X,給予“推薦”評級。風險提示:焊接設備銷售大幅下滑,智能機器視覺類產品發展不及預期。